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銀行信貸資產證券化及其流動性風險監管的內涵及現狀

日期:2018-04-02 13:50:18

現階段我國信貸資產證券化業務步入快速發展期,但仍處于初期發展階段,相關制度設計尚不健全、風控體系尚未完善、市場體系發育尚不成熟等因素,極大阻礙了我國信貸支持證券流動性的提高,妨礙了信貸資產證券化的健康發展,銀行信貸資產風險級別控制不好掌控。

信貸資產證券化(Credit Assets Backed Securitization,CABS)是經濟、金融發展到一定階段的產物,是必要性、必然性和偶然性綜合作用的結果,也是銀行提高自身資產管理能力的必然要求。資產證券化是20 世紀70 年代以來世界金融領域發展最迅速的創新工具。具體而言,資產證券化即發起人將缺乏流動性但可以產生穩定現金流的資產出售給一個特殊目的載體(Special Purpose Vehicle,SPV),由SPV通過一定的結構重組和信用增級,分離與重組資產相關的收益和風險,并轉換成可以在市場上出售和流通的證券的過程。流動性是信貸資產證券化的核心問題,且貫穿于信貸資產證券化融資的始終。流動性越好,市場空間越大,信貸資產證券化配置資源的能力越強。信貸資產證券化的流動性包含三個層次、四個維度。三個層次指信貸資產證券化過程中信貸資金形態轉換并實現流動性的三個環節:基礎資產被打包轉讓給SPV,實現第一層次流動性;SPV 以資產池資產為保證向投資者發行信貸資產支持證券,實現第二層次流動性(也稱“一級市場流動性”);信貸資產支持證券在投資者之間轉手交易,實現第三層流動性(也稱“二級市場流動性”)。四個維度分別為:寬度,即交易價格對實際價值的偏離度;深度,即實時價格下的最大交易量;緊度,即定額交易量完成的交易時間;彈性,即價格波動平復的時間。信貸資產證券化的三層流動性環環相扣、層次遞進,四個維度緊密相連、面面俱到,構成信貸資產支持證券的完整流動性。

我國的信貸資產證券化起步較晚,2005年才開始起步試點。此后,國家開發銀行、中國建設銀行、中國工商銀行等銀行,發行了多款信貸支持類證券。2007年,美國次貸危機所引發的一場金融危機冷卻了“資產證券化”熱潮,世界各國對資產證券化進行了重新審視與反思,我國的信貸資產證券化試點也于2009年陷入停滯。2012年,我國重啟資產證券化試點,2015年,業務由審批制改為“銀監會備案+央行注冊制”,助推我國信貸資產證券化發展步入快車道。截至20158月末,我國已有27家銀行獲準開辦信貸資產證券化業務,新增5000億元試點規模,信貸資產支持證券托管余額達3372.6億元,但僅占債券市場托管總余額的0.82%,占貸款總余額的0.37%??傮w看,我國信貸資產證券化的規模仍較小,但有著有廣闊的發展空間。

規范信貸資產支持證券信息披露行為,強化事中事后管理,建立標準通明的信息披露制度和持續跟蹤評價機制;建立信息披露“失真”懲罰機制,降低銀行信貸資產風險,對披露信息失真的機構視情節輕重給予相應的經濟處罰和業務限制,處罰多次的,還可暫停其業務進行整改,限制相關負責人或責任人的從業資格。

 


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