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常成律師:在投資者角度看金融資產證券化的處理

日期:2018-04-23 10:56:34

在2017年,黨的十九大報告明確指出“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段”。這一重大判斷充分反映了我國發展條件與發展階段的根本變化,是當前和今后一個時期確定發展思路、制定經濟政策、實施宏觀調控的根本依據。漢卓律師事務所常成律師在這方面主要講講供應鏈這一金融法律知識的內容。


供應鏈金融適用于產業鏈中某一環節相對強勢而其上下游較弱勢的產業,其中較為強勢的一方被稱為“核心企業”。而金融業直接服務的對象則是中小企業,然而我國的一個現象就是大量的中小企業由于自身資本實力弱、抵押物不足,難以獲得金融機構的直接融資支持。但此類中小企業可能擁有一部分很好的業務,例如與某大型企業(核心企業)的長期穩定供貨關系。該部分業務的風險是相對較小的,能夠達到主流金融機構的信用標準。


金融機構基于該供應鏈進行融資業務開展,就能夠有效解決中小企業主體資質不足的問題,幫助中小企業獲得成本較低的融資支持。雖然供應鏈金融的業務模式較多,但發行ABS產品的目前仍均為相對低風險的供應商應收類融資。從行業分布來看,目前我國的供應鏈金融ABS項目中規模最大的是房地產企業發行的產品。


從業務模式來看,供應商應收賬款融資通常以保理的形式實現,再將保理債權打包為ABS產品;也有部分項目采用了租賃債權的形式。從最終付款方來看,最終付款方既有核心企業(也即傳統1+N模式),也有核心企業的使用者(也即N+N模式)。


從投資的角度來看,供應鏈金融ABS大致可以分為核心企業信用品種和非核心企業信用品種。

近期市場上出現了不少平臺企業主導的供應鏈金融ABS產品,這類產品與傳統的地產供應鏈金融ABS產品具有明顯的區別,主要在于核心企業在其中并不擔任最終付款人,而更多的體現為資產服務商、信息提供方的角色。此類產品的最終付款人往往是核心企業的核心用戶(包括企業和個人),核心企業利用其信息優勢為其提供了授信,并將這種授信輸出到市場。從這個意義上來看,實際上更類似于小微貸款或廣義消費貸款的邏輯。


此外,在一個供應鏈金融ABS的典型交易結構中,保理公司、租賃公司等主體通常承擔了一個類似于通道的角色,通常不對整個交易結構產生實質影響。但整個ABS的資金鏈條可能會從其賬戶中劃轉、沉淀、歸集,因此如項目發起方對該通道方掌控力不強,或通道方另有其他高風險業務,混同風險也是我們需要關注的一個方面。


也有不少投資者表達了對資產確權的擔憂。對此常成律師認為,對于核心企業主導的項目而言,其還款的意愿相對較強,對于資產確權的擔憂應該相對更小。


在這方面,避免不了需要委托律師來代理等等,此類金融法律知識內容很多,如果您需要位圖律師或者需要咨詢的可以來漢卓律師事務所網站找常成律師,進行免費金融律師咨詢,本事務所也可以做相應的常年法律顧問! 




                


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