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常成律師:資本市場產業并購的發展趨勢與邏輯

日期:2018-04-25 09:32:52

產業并購中,越來越多的行業面臨整合的壓力,國際政策的支持,以及很多的限制的條件被鼓勵的政策代替,那么,面臨著越來越多的壓力,律師在從中起到了很重要的作用,漢卓律師事務所常成律師在資本市場產業并購的發展趨勢與邏輯做出了一系列的總結。


上市公司產業并購的價值邏輯包括以下幾個部分:一是上市公司并購市場結構改變,中心由原來最早1996-1998年,一直活躍到2011、2012年,當時是借殼整體上市,尤其是借殼比較活躍,現在開始向產業并購轉移。二是民營上市公司,而且是具有企業家精神的民營上市公司是當前和未來產業并購的活躍力量,數量來說可能占大的比例。三是主營業務單一,驅動上市公司進行產業并購。四是高增長預期,驅動上市公司進行產業并購。五是高估值要求業績高增長,驅動上市公司進行產業并購。六是產業并購的市場化特點,決定其仍然成為未來并購主力軍。中小創上市公司股權融資的興趣濃厚,并購重組的欲望也比較強烈,這個欲望實際上基于一二級市場并購套利的欲望比較強烈。


現在隨著現金并購大幅增加,上市公司的并購重組更多表現為現金收購,而會出現杠桿收購,商業銀行與證券公司的合作也會緊密。一二級市場價差的縮小將導致標的資產也隨著二級市場的估值下降,估值得到回歸,而出現不再強制要求對堵的現象會增多。


注冊制的出現會產生一個良性循環,商業銀行可能更加愿意提供為擬被收購標的資產的股權作為質押融資的手段,因為一旦出現潛在風險,標的資產將被過戶到銀行控制的子公司中有機會隨時通過注冊制方式IPO,這樣商業銀行更加愿意參與以并購標的股權為質押的并購貸款提供。


那么未來這個商業銀行參與并購貸款,不僅僅是跨境并購私有化回歸和中債股回歸,未來券商、上市公司與商業銀行的銀政合作,銀證新同業時代會到來。


所以,在這方面,無論怎樣都需要一個好的律師,那么做這行的北京哪家律師事務所好呢?我覺得還是首選漢卓律師事務所,本律所中都是專業的律師,并且網站中還會有專業的并購交易投資免費法律咨詢,并購常年法律顧問等等!



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