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金融機構的整頓和破產清算

日期:2018-04-02 15:28:49

金融解散

2017年425日,中共中央政治局就維護國家金融安全舉行集體學習,習近平總書記強調,金融安全是國家安全的重要組成部分,是關系我國經濟社會發展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事。隨之,一場超強力度的金融整頓開始了。第一經濟觀察員認為,金融整頓是必須的,但當整頓本身已產生強大貨幣緊縮效應的時候,貨幣緊縮似乎應該適當延后,以避免重復在其他國家出現過的由于收緊貨幣政策,導致資產泡沫崩潰,并進而把國家拖入金融危機的錯誤。

這些年來,我國貨幣體量膨脹得驚人,中國銀行業在國際化程度不高的情況下,就已經成為全球第一大行,巨量貨幣在金融同業間空轉,經濟脫實向虛的現象十分明顯。

外界一直質疑的“同業存單——同業理財——委外投資”三段式資金“空轉”就是這樣一個典型。三段式“空轉”模式之下,是兩個隱憂:一是金融體系內部資金空轉,本質是各家機構根據自身實力強弱獲取“階梯利差”,一旦出現兌付風險,可能“火燒連營”;二是,資金成本被層層抬高,最后可能去高風險領域,加劇脫實向虛。很明顯,本次金融整頓是沖著這些年經濟脫實向虛來的。

無論是大眾創業、萬眾創新,還是一帶一路;無論是PPP,還是鐵公基;無論是穩增長,還是降成本,這些都離不開金融的支持,目標越宏大,金融支持的力度就得越大,提供支持的時間越久,貨幣擴張的邊際效應越低,這就是這些年來經濟不斷脫實向虛的原因所在。也就是說,在潛在經濟增速下降的情況下,為了經濟穩增長,就得有更大的融資投入,就會有更多的資金脫實向虛,從而引發杠桿水平上升及金融泡沫。

實際上,中國金融體系當前正面臨著一個深刻的矛盾。既要遏制金融業的過渡擴張,扭轉金融脫實向虛趨勢,以此提振實體經濟。同時,又要依靠金融業特別是銀行的貸款擴張拉動經濟,去杠桿特別是去金融行業杠桿,則會讓銀行流動性吃緊,即可能引發局部金融風險,也有損經濟增長動力。因此,金融整頓最終也類似于走“平衡木”,需要多方兼顧,步步謹慎。

那么,金融整頓的“平衡木”,到底怎么走?

今天的金融整頓也難以單兵突進,在其他領域改革不一并推動的情況下,金融整頓或者說改革的效果將不容樂觀。

更重要的是,金融行業由于其特殊的財富杠桿效應,各級權力也更傾向于涌入這個領域獲取超額收益。實際上,1990年代中期之前,地方和國企信貸的失控,很大程度是經濟體制的慣性使然。各級權力并未大范圍地、深度地參與金融以獲取私人利益,很多有“能量”的人依然局限在商品市場進行套利,而尚未萌發進入金融市場逐利的覺悟。

而如今,他們都“醒”了過來,紛紛涌入金融的江湖。不論銀行,還是股市,權力的身影并不是個案。金融反腐,任重道遠。金融整頓、金融改革必然有賴于更強大的領導力,唯有強大的領導力才足以突破利益集團的阻撓。

破產清算

我國《破產法》對該等條件的規定是:“企業法人不能清償到期債務,并且資產不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力的?!痹诖饲闆r下債務人可以向人民法院提出重整、和解或者破產清算申請。另外,債務人不能清償到期債務,債權人也可以向人民法院提出對債務人進行重整或者破產清算的申請。對于企業法人已解散但未清算或者未清算完畢,資產不足以清償債務的,依法負有清算責任的人(清算組)應當向人民法院申請破產清算。

破產申請的條件一是債務人不能清償到期債務,且資產不足以清償全部債務,而無論該等債務是否到期;二是債務人不能清償到期債務,且明顯缺乏清償能力。只要滿足前述條件之一,即可被認定為出現了破產原因。破產原因并不論債務人是否經營盈虧,只問能否償還債務。破產和解程序啟動的條件與破產清算程序啟動的條件是一致的,亦即出現了破產原因。而相對的,破產重整程序開始的條件較破產清算、和解程序更為寬松,不僅在破產原因已經發生時可以申請重整,在債務企業有明顯喪失清償能力可能時,即有發生破產原因可能的,債權人也可以申請重整。

當然破產清算的申請人可以是債務人、債權人或者在企業解散過程中負有清算責任的人;金融機構具有破產原因的,國務院相應的金融監督管理機構亦可以提出破產清算。

在破產清算程序中,僅通過法律程序對債務人財產進行清算,并將可分配財產在有關權利人間實現較為公平的清償,方式比較單一。


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