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科技泡沫時代,股權投資該如何獨善其身?

日期:2018-05-10 13:21:07

“獨角獸”這個詞是由美國人率先提出的風投專業術語,特指那些創辦時間少于10年,且估值在10億美元以上的科技公司。據統計,在過去5年,全球一共誕生了237家獨角獸企業,其中,美國的獨角獸企業共118家,占全球49.78%;中國的獨角獸企業共62家,占全球26.16%。


據不完全數據統計,中國境內目前已有17個區域先后出臺了培育獨角獸企業的新政,不僅包括政策和資金的支持,很多地區還積極成立獨角獸企業俱樂部、商學院,幫助企業嫁接資源,并表示在未來五年或十年內,培育出5個、10個、100個,甚至500個獨角獸企業。

這些利好獨角獸企業的政策和資源對接,是為本地誕生更多獨角獸企業創造條件。對于很多城市來說,獨角獸企業越多,代表該城市的發展實力越強。于是,不少區域便產生了獨角獸情結,愿意花大筆資金來培育獨角獸企業。這樣不但可以彰顯本地發展力,同時可以從資本市場和政府得到好處。


一、科技市場的估值泡沫從何而來?


科技市場的估值泡沫并不是獨角獸時代才出現的問題。從1998年起,科技市場的估值比一般市場的估值高40%;而在2000年初的泡沫高峰期,甚至高出165%??萍际袌鲋匀菀桩a生泡沫,是因為科技行業一直是風險資本集中押注的區域,所以市盈率相當高,同時泡沫也非常大。


另外,產生估值泡沫的很大一部分原因是由于監管的缺位。由于一些無法盈利的公司缺少嚴格的審計和信息披露,就很容易在估值問題上產生泡沫,而這樣的泡沫風險又會進一步惡化系統性問題。美國國家經濟研究局的一份調查報告指出,平均大約有一半獨角獸都處于估值過高的狀態。


雖然某些企業為了謀求成為獨角獸企業而在估值上出現問題,但也有很多獨角獸企業擁有自己處于增長的、可持續的業務模式。即使某些獨角獸企業存在高估值問題,未來進行一定程度的估值回撤也不會引發全面崩盤。


二、科技泡沫時代應該如何進行股權投資


高科技獨角獸企業的崛起對于資本市場來說是硬幣的兩面。一方面為投資者創造了大量財富增值的運作空間,另一方面也積累了系統性風險的市場泡沫。真正的獨角獸高科技企業必須經過市場的洗禮和鍛造,并且有過硬的產品和盈利入賬。而不是長期燒錢,靠媒體鼓吹而享受高估值的企業。


對于擁有股權投資需求的各大機構和高凈值人士來說,既然科技泡沫在這個時代無可避免,優秀的風控體系和精密的財務模型分析能力就變得至關重要。


獨角獸遍地開花的時代,對于真假獨角獸企業的辨別越來越霧里看花。漢卓律師事務所常成律師提醒大家,股權是非常專業的投資領域,但是很多投資者并不具備甄別項目優劣的能力。為了減輕股權投資風險,一方面盡量聚焦自己熟悉的領域進行投資,另一方面不妨尋找專業的理財機構幫助進行股權投資。在撲朔迷離的投資環境中,通過專業理財平臺的數據支持和豐富的投資經驗將風險系數降至最低。


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