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流通股大宗交易

日期:2018-04-08 09:44:14

 首先,什么是大宗交易?大宗交易,又稱為大宗買賣。一般是指交易規模,包括交易的數量和金額都非常大,遠遠超過市場的平均交易規模。具體來說各個交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都對大宗交易有明確的界定,而且各不相同。

由于大宗交易具有不直接沖擊股價及交易目的相對隱蔽的特點,這種影響力更多體現為間接影響或滯后影響。統計數據顯示,目前市場中有兩類交易的活躍度最高:一類是產業資本通過大宗交易減持股份,另一類是專業投資者在大宗交易和競價交易間進行的套利交易。通常情況下,這兩類交易對于股票價格都將形成一定壓力,前者屬于間接影響,后者則屬于滯后影響。

大宗交易可以幫助目前很多接近退出期的機構合法合規順利退出,也可以提升做市制度的吸引力,否則按照現在的制度設計,做市對交易的阻礙作用太明顯,對流動性的提升卻并不明顯,許多新掛牌的優質企業就索性選擇不做市。

對于新三板市場而言,距離最近的制度紅利似乎仍是大宗交易。

事實上,目前新三板市場股票仍在持續大幅增長,而2014年以來掛牌的眾多企業限售股解禁已經批量產生,老股轉讓問題和參與定增機構退出問題,讓諸多新三板公司股價出現異動。

從海外市場來看,大宗交易是做市商的主要盈利來源,但是并不認為新三板做市商能夠得到這塊政策紅利,大宗交易更有可能的還是會對價格和對象有所規定,比如規定只在公司老股東之間或老股東與外部投資者之間。畢竟做市商成本是最低的,如果給了大筆出貨的權利很有可能削弱做市積極性。此外,價格上可以參照做市商調劑庫存股的交易標準,或者直接參照滬深A股,但在目前二級市場交易價格明顯缺乏公允性的情況下,制度如何設計才能滿足各項要求,實際上并不容易。

 

 


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